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5月30日，穆迪发布研报《中国房地产业：随着销售趋稳和融资渠道改善，开发商的信用分化将会持续》。此次报告从境外的视角分析了中国房地产业，具有非常好的参考意义。1、研报情况此次穆迪报告提及了几个重要内容。1）部分房企将更容易企稳或获益。报告指出，随着房地产行业趋稳，国企开发商和实力较强的民营开发商将获益更大。预计未来12-18个月这些开发商将实现较好的销售业绩、较强劲的财务状况和较顺畅的融资渠道。与实力较弱的开发商相比，购房者和投资者较青睐此类开发商。2）报告指出，评级较低的开发商的流动性仍将偏紧，尤其是B3及以下评级的开发商。此类开发商的运营现金流下降，原因是合约销售疲软和融资渠道受限，且未来6-12个月此类开发商将有大量债务到期。从这几点可以看出，房企的经营状况出现了分化，同时一些评级低的房企还面临较大的压力，包括债务问题依然会困扰此类企业。2、总体情况近期各境外评级机构都对中国房地产业做了分析和预判，有助于丰富大家对房地产业市场走势的理解。1）此前5月22日标普全球评级表示，未来一年中国房地产业或将保持小幅下滑。在城市能级分化的背景下，一二线发达城市的市况正趋于正常化，但三四线市场依旧疲软，因此房地产业的复苏很难脱离“L”型轨迹。此类表述也进一步说明，当前房地产市场依然面临一些阻碍或负能量因素。2）此类评级机构都关注到了结构差异的问题，包括房企之间的分化问题、城市之间的分化问题。同时从目前其他研究机构的成果看，其实还存在物业之前的分化问题。此类分化的问题说明复苏面临很多新压力，后续既要把握全局，也要把握结构分化，进一步落实好购房等方面的政策。